בעולם של השקעות בשוק ההון, משקיעים תמיד מחפשים את "נוסחת הפלא" שתעזור להם לתזמן את השוק ולמקסם רווחים בתוך תיק השקעות. בעוד שרוב האנליסטים יגידו לכם שאי אפשר לחזות את העתיד, קיימת סטטיסטיקה אחת מדהימה שחוזרת על עצמה שוב ושוב מאז שנת 1950, וקשורה באופן ישיר לפוליטיקה האמריקאית. מתברר כי בחירות אמצע הקדנציה (Midterms) בארה"ב מהוות את נקודת הפתיחה לראלי החזק ביותר במחזור הפוליטי בן הארבע שנים. אז למה התקופה הזו כל כך רווחית עבור השקעה במניות, ואיך התופעה הזו שרדה את המשברים הכלכליים הגדולים ביותר של העשורים האחרונים?
מה אומרים המספרים?
הנתונים ההיסטוריים לא משאירים מקום לספק: ב-19 מתוך 19 מערכות בחירות אמצע מאז 1950, מדד S&P 500 רשם תשואה חיובית ב-12 החודשים שלאחר מכן. בנוסף, כל התקופות מנובמבר עד יוני שלאחר הבחירות (בדיקה שהולכת אחורה עד 1942) הסתיימו בעליות - 21 מתוך 21 מקרים. השנה השלישית במחזור הנשיאותי נחשבת לחזקה ביותר, עם תשואה ממוצעת פנומנלית של כ-18.7% (לפי נתוני פידליטי בין 1961 ל-2024). לעומת זאת, שנת הבחירות עצמה היא החלשה ביותר, עם ממוצע עליות של 3.8% בלבד.
הסוד טמון בהסרת אי-הוודאות
מדוע זה קורה באדיקות כזו? לפני בחירות, הכלכלה העולמית והמשקיעים נאלצים לתמחר אינספור תרחישים אפשריים במקביל - מי ישלוט בקונגרס, אילו רגולציות יעברו ואילו מיסים ישתנו. חוסר הוודאות הזה גורם לכסף הגדול "לשבת על הגדר". ברגע שתוצאות הבחירות מתפרסמות, טווח האפשרויות מצטמצם לתרחיש אחד ויחיד. מבחינת השקעות בבורסה, השוק אפילו לא חייב שהמנצח יהיה ידידותי לשווקים; הסרת חוסר הוודאות לבדה מורידה את פרמיית הסיכון וגורמת למשקיעים להזרים הון חזרה למניות.
מנצחים גם את המשברים הגדולים ביותר
החוזק האמיתי של הסטטיסטיקה הזו מתגלה כשהיא עומדת למבחן מול אירועי מאקרו-כלכלה דרמטיים. לאורך ארבעה עשורים, התופעה שרדה ארבעה משברים שונים לחלוטין: הורדת דירוג חוב (2011), קריסת נפט (2014), מלחמת סחר (2018) ומחזור העלאות הריבית המהיר ביותר מזה 40 שנה (2022). ב-2011, למרות משבר החוב הריבוני של אירופה, השוק סיים בעליות. ב-2015, למרות קריסת הנפט ופיחות המטבע בסין, השוק שרד ורשם פלוס קטן של 3%. גם ב-2019, בצל מלחמת סחר מול סין, או ב-2023 כשזינוק של מניות טכנולוגיה ובינה מלאכותית מחק את חששות המיתון – שוק ההון תמיד יצא כשידו על העליונה וסיים את 12 החודשים בצבע ירוק.
עבור כל מי שעוסק בניהול פיננסי אישי, הנתונים הללו הם תזכורת לכך שפאניקה פוליטית זמנית היא פעמים רבות הזדמנות קנייה. אף על פי שאין ודאות מוחלטת בניהול סיכונים בשוק ההון, ההיסטוריה מלמדת שכאשר ענן הבחירות מתפזר וכללי המשחק נקבעים מחדש, הדרך למעלה נסללת שוב עבור משקיעים סבלניים שמסתכלים לטווח הארוך.
שלו אייש הינו חוקר שוק ההון, בעל רישיון סוכן פנסיוני המתמחה בהשקעות, ומייסד קהילת "הכוח של השקעה". עוסק בניתוח דוחות כספיים, מגמות גלובליות ופרשנות מאקרו לשווקים בארה"ב ובישראל.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
